股票投资者常有的错误观念

股票投资者普遍存在的误区：第一，价值投资的特点之一是不会带来短期暴利；第二，历史会重演，这是技术分析的根本前提之一；第三，购买一家公司的股票，因为你喜欢它的产品或服务；第四，出现恐慌时选择入市；第五，艾略特的波浪理论和江恩的理论给投资者带来不切实际的想法；第六，认为价值投资就是买一个好公司。

第一，价值投资的一个特点是不会带来短期暴利，也不会追求短期暴利。但是大部分投资者都相信有持续获取巨额利润的方法，很多股评人和媒体也在渲染很多传奇故事，但是这些传奇人物通常都不在了，或者风光了几年就一蹶不振了。价值投资的秘密在于复利的巨大威力，这需要投资者有耐心和长远眼光，但问题是大多数投资者没有长远眼光，缺乏足够的耐心。他们总想发大财。正是因为他们持有虚幻的盈利目标，才为了追求高收益而进行非理性交易，比如重仓交易、根据传言交易、追逐热点等，这些都会大大增加交易成本，影响交易情绪，进而危及理性的交易判断。

第二，历史会重演，这是技术分析的根本前提之一，也是价值投资者不相信所谓的“新经济”会带来不一样的东西的原因。历史上的每一次股市疯狂都与所谓的“新时代”密切相关，比如2000年的互联网泡沫。人们倾向于忘记历史，这是有害的。日光之下无新事。做价值投资，一定要看过去，股市的过去，公司的过去。只有用历史的眼光看整个过程，才能做好投资，不能因为现状和美好的预期而做出投资决策。

第三，购买一家公司的股票，因为你喜欢它的产品或服务。许多人把巴菲特和彼得林奇的方法看做是片面的。这两位大师强调，被产品追捧是投资的前提，但并不构成投资的充分条件。喜欢一家上市公司的产品只是选股的第一步，还需要进行财务和公司运营分析，确定一家公司是否具有持久的竞争优势，然后对股价和公司价值的关系做出合理的判断，最后做出买入还是继续持有的决定。

第四，价值投资者通常会在出现恐慌时选择入市。正是因为人群的恐慌，股票的价格才远远低于价值。这是价值投资者买人的机会。但人性让从众成为最舒服的选择，所以投资者往往很难在市场大跌的时候大胆买人或者继续持有股票。所以，当市场出现恐慌时，投资者恐慌往往是一个通病。人弃我而取，是价值投资之道。

第五，艾略特的波浪理论和江恩的理论，还有贾鲁兰螺旋日历，给很多投资者带来了一个不切实际的想法，就是可以决定市场的顶部和底部。其实这些理论本身只是提供了一个概率工具，并不适合预测，更不能作为进场和出场的工具。大多数价值投资者对这些理论嗤之以鼻，但我们没那么鄙视。根据我们的实践，这些理论在一定程度上确实是有用的。它们可以提醒一些潜在的关键转折点，但不能作为决策的依据。这些理论助长了人们的“能力幻觉”，让交易者认为可以在最低点附近买入，在最高点卖出，追逐价格波动。长期很难做到这一点，对于跟随长期趋势的技术交易者来说，比追逐短期波动的交易者更容易做到。无论是用技术分析还是基本面分析，都要避免一种“能力错觉”，就是能准确预测市场的拐点。任何时候都要给自己的判断留有余地，给自己的决策留有容错空间。

第六，价值投资就是买一个好公司，不考虑它的买入价格。投资和商品交易没有太大区别。当你购买笔记本电脑用于工作时，一般会考虑三个问题：一是笔记本电脑本身的性能和配置如何，相当于考察“资产价值”；其次，这台笔记本电脑能给你的工作带来多少效用和价值，相当于考察“未来收入的价值”；三、这款笔记本电脑的价格是多少？只有笔记本电脑的性价比足够高，你才会买这款电脑。这和买公司股票的决策过程是一样的。然而，有几个投资者根据这种分析过程做出证券交易决策。四流投资者只跟风不考虑价格和公司质量；三流投资者只看价格，不管公司好坏，专挑便宜的垃圾股；二流投资者只关心公司质量，不考虑股价，往往在高位买入；一流的投资者不仅要考察公司的质量，还要考察股价，寻找优质低价的投资机会。